茅于轼:谁妨碍了我们致富-第2章
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府的经济学家们对此各执一词，无法仲裁。
事实上，普遍的定价原则是供需均衡。成本定价是指满足（该定价下的）需求的价格，
只是供需均衡定价的另一种说法。如果产量是100万吨，成本定价是每吨100元，而在这样
的价格下正好有100万吨的需求，那么成本定价是行得通的。如果每吨100元的价格大家嫌
贵，需求只有80万吨，则价格将降到只生产80万吨的成本水平。可见所谓成本定价仍离不
开需求。
按供需定价，如何对各种煤定价的问题自然便解决了，只要将各种煤拿到市场上去让市
场决定价格。如果此时煤矿的总收入不足以补偿成本，则煤矿应减少产量，只在地质条件好
的地段生产，使成本降低。反之，则增加生产，哪怕提高了煤矿的单位成本。
不仅煤矿有这个问题，石化工厂也有类似的问题。同一个工艺流程同时生产出几种不同
的产品。它们如何定价，个是分摊成本，而是让市场去决定。有了供需定价的原则，对工厂
三废利用是否该收费的问题也会迎刃而解。例如有些电厂的灰碴用于制砖，只要灰碴供过于
求，即使灰碴制砖能获高利，也不应收费。相反，废碴供不应求就应收费，而不在乎废碴利
用赚了多少钱。我国三废利用条例规定利用废碴一律不得收费，这一条例有时行不通。所以
应该改为供需均衡定价。这种定价能保证资源的最佳利用。
对比非洲国家和我国能源政策制定中的问题，可以得到不少有益的知识。这就是比较研
究提供给我们的信息。
1993年
外汇的自由交换保证外贸的最大经济效益
以前我提到过，汇率并不是两种货币购买力的比，因为这一比例取决于买什么东西。尤
其是对于不能通过国际贸易进行交换的商品。如地铁车票、房地产，它们的价格与汇率无
关。能够影响汇率的只有能贸易的商品，如石油、黄金、衣服。但他们的价格又如何决定汇
率的呢？
回答这个问题，出现了不少似是而非的汇率理论。其中流传最广的便是平均换汇成本
说。此说认为汇率由出口商品的平均换汇成本决定。举例说，某年出口了几千种商品创汇美
元100亿，这些商品在国内花了800亿人民币购买，因此平均换汇成本是8元人民币换得一
美元，这也应该是美元对人民币的汇价。此说在计划经济时代深入人心，因为管外贸的”自
员就是用这样的理论来指导实际工作的。
可是在这种理论指导下，出现了外贸工作的巨大混乱。一些换汇成本很高的商品也在大
量出口，甚至发生了同一种商品既出口又进口的怪现象。价格，包括外国货币的价格，本来
是引导资源流向的基础信号。根据上述“平均换汇成本说”，事情颠倒过来了，不是汇率决
定什么该进口什么该出口；而是先决定了出口什么东西，然后再依据出口商品的成本计算出
汇率。而今我国的经济体制逐渐变为市场经济，这个理论更行不通了。
在市场经济情况下，外汇市场上形成一个汇率，这个汇率必定是保证外汇的供应和需求
是均衡的，否则汇率就会上下波动。当外汇中场上存在着均衡汇率的情况下，进出口商都会
以这个汇率未检验进出口交易是否能获利。对于出口商品而言，换汇成本高十汇率的商品部
不会出口；对于进口商，用汇效益（使用每一美元购买进口货在同内出售所得的人民币数）
低于汇率的商品部不会进口。因此在以均衡汇率指导进出口业务时，一个国家所挣的每一块
美元其换汇成本全部低于汇率；而他所用掉的每一块美元所创的经济效益全部大于汇率。从
而均衡汇率从整体上保证了外贸的最大经济效益。以均衡汇率为指导，决不可能发生同一种
商品既进口又出口的笑话。这就是为什么我国的外汇管理体制要逐步过渡到自由交换，外贸
体制则要过渡到取消补贴和高关税的道理。，市场经济能提高经济效益的根本原冈也正在此。
我国的外汇体制朝自由交换的方面已经在政策上作了许多修改，经济效益也大大地提高
了。但恢复外汇管制，用官价取代调剂价的意图始终没有休息。我们不难设想，如果用一法
定价格取代由自由交换形成的中场价格会造成什么结果。当进出口商都以这个法定价格指导
自己的业务时，出口商会产生一定量的外汇供应，而进口商则会产生相应的外汇需求，而此
供应和需求未必一定相等，结果不是供不应求就是供过于求。多半情况是法定价低了市场
价，因此结果是供不应求，政府不得不对“稀缺”的外汇进行分配，主管分配的官员手中握
有巨大的经济权力，此权力可以与金钱交换，腐化的机会就这样发生了。今年一季度曾对外
汇调剂中场设置最高限价，结果囚供不应求，有价无汇。各用汇企业叫苦不迭，只好求助于
场外交易，实际上就是黑中外汇。企业承担非法经营的风险，外汇倒爷扩大买卖价差，赚取
大量不义之财。计划经济的弊端再次死灰复燃。对这些教训我们切不要患了健忘症。
1993年12月30日
投机能否创造价值？
一个国家的经济实力常用国民生产总值GNP来表示。计算国民生产总值有两种方法，一
是将最终产品的价值相加，也就是用于消费、基建、出口的产品（其中也包括服务）的总价
值，而不包括中间产品的价值。二是将要素所得的价值相加，也就是将工资（以及各种资
金、补贴）、利息、利润、租金相加。附带说一句，用钱表示的价值如果存在着价格扭曲，
算出来的国民生产总值也跟着可能被扭曲。可见价格的重要性。按此计算方法，只要投机活
动赚了钱，它就创造出厂价值，因为这属于利润的一种。我们常认为只有生产活动，或顶多
再加上服务活动可以创造出价值，为什么投机活动也能创造价值？要问答这个问题，先要对
投饥活动下一个定义。可以认为，不因为从事生产和消费，只是为了赚钱而进行买卖的活
动，都属于投机。这包括贩运、屯积、买卖期货商品、房地产和股票外刘贵金属等。可以肯
定，仅当存在着价格差别时，投机买卖才有时能赚钱。例如商贩从价格低的地方贩运商品到
价格高的地方；股票投机商在价格低时尖进价格高时卖出。同样一种商品，由于地点不同和
时间不同而有不同的评价，具有不同的价格，这是投机赚钱存在的前提。否则作为一个集团
而言，投机商是不可能赚钱的。如果市场的条件没有变化，价格是稳定的。仅仅由于投机集
川制造出价格的波动，那么投机集冈内部赚的钱将等于赔的钱。他们不可能赚到集团之外的
人的钱。但如果由于投机造成价格混乱而且集团之外的人受价格混乱的影响而在高价时参与
抢购，则投机分干将能赚到集团之外的人的钱。然而也存在另一种可能，即正常集团乘价格
暴跌的机会超额购进，则投机集团将因之而赔钱。
我国在80年代之前认为贩运是应当禁止的投机活动，到80年代初还认为长途贩运属于
非法，使得地区之间个能货畅其流，各地的生产优势不能发挥。实际上国际贸易正是一忡跨
国的长途贩运，它非但不应禁止，反而是应该大加鼓励的。懂得厂空间上调剂余缺能真正地
节约生产成本，从而创造出价值，也就不难了解在时间上调剂余缺同样能节约生产成本并创
造价值。一个例千是农产品收割季节价格偏低，不利于生产者；青黄不接时价格偏高，不利
于消费含。如果有人在价格低时购进，防止价格进一步降低，在价格高时售出，防止价格进
一步上升，就对社会作出了贡献。再一个例厂就是电力仑白大时供不应求，到了半夜供过于
求。于是就有抽水蓄能电站，在半夜时收购电力，用提高水的位能的方法蓄存电力，到白大
高峰负荷时出售电力，利用不同时间电价差别来赚钱。
从长远来讲，投机要能赚钱，非但必须存在时间上的价格差，还必须在低价时购进高价
时售出。因此它必须能缓和价格的波动。因为低价时多了一个投机需求，可以防止价格进一
步下跌；高价时多了一个投机供应，防止价格进一步上升。如果投机集团赔钱，必定是高价
时购进，低价时售出，加剧了价格波动。从这方面看，投机活动和其他经济活动并无本质差
别，只要赚钱，都是对经济有利的。正因为如此，各国政府都允许投机活动合法存在，过去
美国政府对于短期股票买卖赚的钱要征较高比例的所得税，其隐含的根据是只有长期股票买
卖才算是投资，才算是有利的。但这规定现在已经取消。意思是承认投机活动也有利于经
济，应当一视同仁，当然投机买卖必须是公平自由的，不允许有欺诈存在，这和其他买卖也
是一样的。
股票和房地产买卖赚了钱，究竟他们对经济作出了什么贡献呢？这种活动的贡献在于提
供了准确的价格信号，使得其他有关的经济活动，可以准确计算出其盈亏结果。举例说，如
果没有房地产投机市场，许多土地的价格将偏低，结果可能造成一些占地很大的生产活动占
据了将来变为繁华商业地段的地面。由于土地投机，揭示了未来土地的价格，可以防止当初
的错误决策。但如果房地产价格过高，则将阻碍当地经济的发展，投机商最后自己也会蚀
本，这一点是房地产不同于其他行业的。房地产的过度投机，会形成泡沫经济。日本已大大
地吃了亏。因为土地是各行业都要使用的，土地价过高，使一切成本上升。使得经济在国际
市场上降低竞争力。香港近几年物价急剧上升也与这一点有关，我们应该吸取他们的教训。
1994年1月27日
偏导数和经济学
十多年前甚嚣尘上的能源危机论调，自从市场机制逐渐被引进之后，已逐渐销声匿迹。
1994年时全国煤炭库存积压一度达2亿吨，约为年产量。的2/10；有几家年产百万吨级的
大煤矿因煤场堆满而不得不停产。市场的变幻莫测，真叫人难以相信。
因缺煤而影响到发电的那几年里，曾经流行一种分析方法。其论点大体如下：某地区发
电用煤100万吨，产出产值4亿元，所以每吨煤通过发电可以得到产值400元。现因缺煤
10万吨，所以损失的产值为4000万元。这样的分析有没有道理，每吨煤的产值为400元一
说能不能成立？类似的论点，还可以在许多别的场合遇到。企业以100万元投资每年产出了
50万元产值，是不是每投入2元就可以获得1元产值？经济现象中许多指标是由众多因素
决定的，在上二例中产值除了能源、资金还有场地、劳动、材料等别的因素在起作用。在研
究单一因素的作用时，能不能排除其他因素的作用，用简单除法找出二者的确切关系？答复
是清楚而明确的：不可以。
这里要用到偏导数的概念。它的通俗解释很简单，当一个复杂变量由众多个因素决定
时，要研究某一特定因素的作用必须在其他因素固定不变的条件下来考察。前例中研究增加
煤炭对增加产值的作用，就是煤炭对于产值的偏导数，它必须假定发电的其他一切条件，如
电厂、劳动、资金均已具备，缺的仅仅是煤炭，投入煤炭，电就可以发出来。而且从事生产
的各个电力用户也具备了一切增加产出的条件，如设备、工人、销售市场等。一旦有了电，
产品就可生产出来并在市场上销出，那么每吨煤可以增加产值400元的说法才可以成立。
然而经济活动是极其复杂的，“其他一切因素都固定不变”的条件实际上不可能严格被
遵守。就拿上面提到万事俱备只欠煤炭的情况而言，当煤炭运到之后，至少还要有劳动和机
械设备的投人才可以卸车，才可以运送到发电厂，同时还要有电厂的锅炉、汽轮机等投入运
转等等。研究煤炭对于产值的偏导数时比较接近于“其他一切因素都不变”的情况是直接将
煤炭销售出口。此时得到产值的增加正好是煤炭的市场价格。所以一切商品对于国民生产总
值的偏导数就是商品本身的价格。这个道理还可以从另一方面来论证。假定用煤发电，将电
力在市场上出售，当市场有充分竞争时，电力的价格将等于其成本，而电力成本是各种投入
因素的成本构成的。煤对于产出电力价值的偏导数是假定其他投入不变时，每耗1吨煤所产
出的电力价值。然而其他要素不变的条件无法满足，作为近似计算可以将其他投入所提供的
价值扣除。因此将电力成本扣除其他投入的成本之后，剩下的正好是1吨煤的价格，它就是
煤炭对于所产电力价值的偏导
