8部股票分析宝典打包下载-第37章

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　　答：那一笔交易的确做是根漂亮；不过总而言之，重点是我认为美国政府在实施重大政策之前，总会先通知欧洲各国央行。容许欧洲各央行在美国宣布政策以前，就开始动作，从而使欧洲市场率先反映出该项政策的影响。因此，我觉得从事交易最好是在欧洲。

　　叱喀风云的交易生涯

　　问：我们再回来谈谈你的交易生涯。你放弃场内交易员的工作之后，又到哪里去了？

　　答：我接到贺斯泰德的电话，他当时帮商品公司（modities　Corporation）操作一笔基金。他建议我去商品公司担任交易员。商品公司当时的政策是雇用计量经济家来担任交易员。当商品公司董事开会，讨论及是否要雇用我时，他们的第一个问题：“这个人写过什么文章？在哪些刊物登载过？”

　　问：他们经营的目的不是要以交易来赚钱吗？

　　答：他们认为除非你具有博士学位，否则无法替他们赚钱。不过，贺斯泰德最后终于说服他们给我一次机会。我想，我是他们所雇用唯一没有博士学位的交易员。1974年8月，我进入商品公司担任交易员，公司给我3万美元做为交易基金，大约十年后，我把这笔基金扩大为八千万美元。　

　　问：你将原来的3万美元变成八千万美元，还是他们后来又陆续增加你的交易基金？

　　答：他们后来又给我10万美元。不过，之后他们总是从我这儿拿钱出去。商品公司当时仍在成长阶段，公司一年要从交易员身上抽取30％的税，来支付成本。

　　问：这么说来，那时候每年至少要有30％的获利率，才能使你继续维持帐户不致缩水。由此看来，你当时一定作得相当不错。

　　答：我当年的平均获利率至少是百分之百。

　　问：你作得最好的一年是什么时候？

　　答：我最好的一年是在1979年。我抢搭上金价突破800美元的那段行惰。

　　问：你掌握到整段行情吗？

　　答：我不断进出。那一波行情真是过瘾。我买澳洲黄金，香港　金价立刻会每英两上涨10美元，伦敦市场又会推升黄金上扬10　美元，等到美国市场开盘后，每英两就已经赚了30美元。

　　问：听起来好象在海外市场购买黄金，比在美国市场容易获利？

　　答：当时我在加州，有许多方便之处，因为我可以在其它人还在蒙头大睡时先在香港金市从事交易。我还记得当时从电视新闻上得知前苏联入侵阿富汗，之后我立刻打电话到香港，查询香港的市场人士是否已经知道这则新闻，在我知悉香港金价并没有任何变动，显示香港还没有收到这则新闻时，立刻买进20万英两的黄金。

　　问：这相当于二干口合约啊2你在买进时，有没有遭遇任何问题？

　　答：没有。

　　问：香港方面会不会以为你有什么内幕消息？

　　答：不会。他们也许以为我疯了，竟然疯狂地买进黄金。在五到十分钟之后，香港也得知前苏联入侵阿富汗的新闻，整个市场立刻沸腾起来，因此我的每两黄金赚了10美元。

　　问：实在难以想像你可以靠电视新闻来从事交易。　

　　答：是啊2我以前也没有如此做过，这是我一生中唯一的一次

　　问：那波行情是大起大落的局面你是否及时出场？

　　答：是的。我大约是在每英两750美元左有的价位出场的，后来金价一度上涨到接近900美元的水准。我当时颇为难过，认为自己太早出场了。不过，在金价跌到400美元左右时，心理上就好过多了。

　　时势创造英雄　

　　问：你在这一波行情中，如何决定自己应该出场？

　　答：我有一项原则：当市场行情不合乎常理时，立刻出场。在那段日子里，每当市况连续几天涨停板，就会出现各种奇怪的状况。因此，我在连续第三天涨停板的时候，就会非常小心，而几乎总是在第四天涨停板的时候出场。如果我有幸能提过连续四天涨停，我一定会在第五天涨停板的时候出场。　

　　问：你从一个失败的交易员变成一个成功的交易员的转折期；正是商品市场行情一片大好的1970年代中期。你认为你之所以能成功，有多少是靠自己的交易技术，又有多少是靠市场行情的帮衬？

　　答：老实说，我认为是当时市场行情一片大好所造成的，因为只要你买进，就一定可以赚钱。在那段日子里，有不少一夜致富的传奇故事。

　　问：不过，也有许多人根本守不住。

　　答：一点也不错。不过，我的运气不差，当市场情势变得比较艰困的时候，我已经成为一位相当杰出的交易员了。　另外，在那段时间，我也有幸能够深入了解一个特定的商品市场棗可可豆；我有将近两年的时间专门从事可可豆交易，而这主要是靠汉姆特·威玛（HeImut　Weymar）＇商品公司创办人＇对可可、豆的专业知识。威玛可以称得上是可可豆专家，也写过一本有关可可豆的书，内容之深，我甚至连封面都看不值。同时，他还结交许多从事可可豆生意的各类朋友。我透过威玛和他的朋友，得以深入了解有关可可豆交易的专业知识。

问：你专门作可可豆交易的日子显然已经告一段落，怎么回事？

　　答：威玛后来退休了。

　　问：我想威玛要成为一个专业的交易员，可能不如你7

　　答：我们这么说好了，我比咸玛善于利用他的资讯来从事交易。　

　　问：除了解期那段不如意的日子之外，还有哪笔交易使你遭受重大打击，而让你水生难忘？　

　　答：最悲惨的一次，是在我热衷于外汇交易的那段时间。当时我大笔买进西德马克，然而就在我买进没多久，西德央行便决定要打击投机性交易，结果我在五分钟之内损失了大约250万美元，于是我立刻出场，免得250万美元的亏损扩大到1000万美元。更悲惨的还在后头，我还得眼睁睁地看着市场止跌回升，不但完全收复失土，而且更上一层楼。

　　问：市场止跌回升距离你出场有多少时间？

　　答：大约半个小时。

　　问：你又进场了吗7

　　答：没有，我已经完全放弃这一波行情。

　　问：现在回想起来，你觉得当时出场是一项正确的抉择吗？

　　答：是的。不过，我一想到只是我什么都不做，就可以避免损失250万美元时，心里就难过。　

　　分散资金汰弱留强　　　

　　问：你认为做一个超级交易员要有天份吗？　

　　答：我认为做一个超级交易员，确实需要天份，这就有点像是要做一个小提琴家一样。不过，要做一个具有实力伪交易员，却可　以凭藉学习交易技术而办到。　

　　问：你的交易生涯是经历失败而到达成功的。你对一个新手或　是一个失败的交易员有什么建议？　

　　答：我的建议是，对于任何一笔交易所投下的资金，都不要超过全部资金的5％。如此，你至少可以拥有二十次的失效机会。我要强调的是每笔交易，如果你同时买进两笔谷物，仍然算是一笔交易。　另外，我要建议，最好每笔交易都使用限价卖出的策略，因为如此你才可以在商品价格跌到一定价位时出场。　

　　问：你每次在进场之前，都会先决定好出场的价位吗？　

　　答：是的。我必须这么做。　

　　问：你每笔的交易金额过于庞大，实际上根本不可能设定一个停损点？

　　答：是的。不过我的经纪人可以帮我办到。　

　　问：你是说你每次下买单时，同时也会伴随一张限价卖出的卖单吗？　

　　答：是的。另外，如果你在下买单的时候，突然发觉市况不对；干万不要不好意思改变主意，你应该立即抽回买单。　

　　问：你的意思是，如果在下了买单五分钟之后，自己发觉市场情况不对，你也不应有“假如我这么快出场，我的经纪人一定以为我是疯子”的想法？

　　答：正是如此。如果对市况不确定，不知道该怎么办，你最好立刻出场，毕竟，你还有再进场的机会。有疑惑的时候，干脆就出场回家睡个好觉。我常常这么做，到第二天，一切都会明朗化。

　　问：你是否有时会在出场后，立刻又进场？

　　答：是的，通常是在出场后的第二天就进场。所谓当局者迷，旁观者清。你只要一出场，就可以看得很清楚。

　　问：你对新进的交易员还有什么忠告？

　　答：也许最重要的是，他必须坚持手中的好牌，尽量减少手中的坏牌。假如不能坚持手中的好牌，又如何弥补坏牌造成的损失？他必须坚守自己的立场与风格。我认识许多高明的交易员，可是我一再提醒自己：“如果我跟着他们的脚步从事交易，我就会大赔特赔。”每个人都各有长处和短处，有些人可以坚持手中的好牌，然而也会抱着坏牌不放；有些人则是能够尽早扬弃坏牌，但同时也很容易放弃手中的好牌。如果你想把别人的交易风格与策略融合

于自己的交易中，最后可能会变成一无是处。我就吃过这种苦头。

　　问：你这种观念是不是因为你对别人的信心不如对自己的强？

　　答：是的。从事交易就必须要有勇气承担风险。如果你是“我作这笔交易是因为何凡纳也这么作。”你对这笔交易就一定不会具有信心，这样倒不如开始就不要乍这笔交易。

　　市场变调应当机立断　

　　问：你现在还经常与其他的交易员在一起讨论吗？

　　答：很少。每当我与其他交易员讨论时，我总是提醒自己要坚守自己的主张。我的目的是从他们身上收集市场资讯，而不会受他们的意见所左右。　

　　问：你能想到一些由于市场情况变调，而当机立断出场的实例。

　　答：最典型的实例之一是发生于1970年代末期的黄豆期货市场。当时黄豆市场行情由于供应短缺而一片看好。同时每周一次的政府报告显示黄豆出口畅旺，更加强黄豆价格的涨势。我记得我曾经接到一通由商品公司同事打来的电话，他告诉我，根据政府新公布的报告，黄豆最近的出口情况非常优异，预期黄豆市场在来三天会连续涨停。

　　第二天黄豆市场一开盘我便大量买进，而黄豆行情也不负望，在开盘后不久便告涨停。可是到了盘中，黄豆行情却又打开始下跌。我心想：“黄豆不是应该连续三天涨停吗？怎么在第一天上午就无法维持涨停7”我立刻打电话给我的经纪人，叫他抛出豆。我就是因为当机立断才逃过一劫。

　　问：我也记得一次类似这样的状况。当时棉花行情一片大幻棉花价格几乎涨到一磅1美元的水准。某一天，政府报告公布示，美国最近对中共输出了50万包的棉花。这是我乎生仅见的大利多，可是棉花期货市场第二天一开盘不但没有如预期跳空停，反而一路下跌。

　　答：我还记得另一个有越的例子：当时几乎所有的商品皆告停，只有棉花在开盘涨停后，又告下跌。而在收盘时，只比前一天盘价微扬。　

　　完全投入勿依赖专家　

　　问：这样说来，如果各种商品行情普遍上扬，惟有你所持有商品价格下跌，你是不是应该立刻卖出7　

　　答：假如消息面是利多，而市场行情却没有随之上扬，那么最好是做空。

　　问：你认为哪些是错误的市场观念？

　　答：我认为错误最严重的市场观念是：“以为自己可依赖所的专家来帮助你从事交易。”简而言之，这些专家并不是交易员是经纪人。呀取经纪人的建议来进行交易，可能会让你大赔特从事交易需要本人完全投入，你必须做好你的家庭作业，这是忠告。　　

问：还有哪些是错误的市场观念？

　　答：最愚蠢的观念就是相信市场上有所谓的明牌。我可以肯定地说，形势比人强。市场行情迟早会依照大盘变动，虽然有例外，可是这种例外的情况也不可能维持长久。

　　问：你把你的成功，归功于教你交易原则的塞柯塔与贺斯泰德．你是否也曾经训练过别的交易员？。

　　答：有的，我的学生后来不但成为一位成功的交易员，同时也成为我的好友。他就是布鲁斯·柯凡纳。

　　问：他的成功，有多少归功于你的教导7又有多少归功于他的才华？

　　答：　我初识柯凡纳时，他是位作家和教授，平常只利用空闲时事交易。不过即使如此，他在市场交易方面的专业知识却相丰富。记得和他初次见面时，我一再卖弄复杂的交易观念来加深他我的印象，可是以我一个每天要花十五小时从事交易和进行市场分析的专业交易所提出的任何观念与问题；都难不倒他。我也因此见识到他的本事。

　　　问：这是因为他的学识渊博。可是他有什么特质让你觉得